UPDATE11082011

Het is mijn bedoeling dit blog donderdag even na het middaguur op het web te zetten. Ook vandaag is de markt weer volatiel. Zo zitten we in de min, zo zitten we in de plus. De markt is heel onrustig en niet in staat een bodem te zetten.

Gisteravond keek ik naar Nieuwsuur en hoorde daar een belegger zeggen dat hij al zijn beleggingen had gecashed en in goud was gegaan. De onderliggende gedachte van deze belegger was dat deze dip structureel van aard is en echt niet binnen 14 dagen verdwenen is. Misschien zou deze neergaande beweging, met ups en downs, wel 2 maanden kunnen duren of nog langer. Ik deel die mening. Ik ga echter nog verder door te stellen dat die 2 maanden ook wel 2 jaar gaat duren. In Japan verkeren ze al 20 jaar in een op en neergaande depressie. 20 jaar geleden stond de Nikkei op 42.000, ik zag toen al een enorme ballon met lucht die zou gaan klappen. Ik verwachtte toen dat voor de Nikkei een koers van 8.000 realistischer zou zijn. Ik werd op mijn wenken bediend. De Nikkei sloot vanmorgen op 8981,94. In die 20 jaar hebben de Japanners van alles gedaan om de neergaande spiraal weer omhoog te krijgen. Ze hebben zoveel geld in de economie gepompt dat ze nu een staatsschuld hebben van 229% van het bbp. En die schuld kan nog verder oplopen door de herbouwkosten die Japan moet maken door de tsunami en de kernramp. Kennelijk kan er een situatie ontstaan dat het vuur zich nauwelijks nog laat opstoken, ondanks alle energie die erin wordt gestoken. Wat resteert zijn kleine ups en downs op een laag niveau. Terug naar de dag van vandaag. Zolang de beleidsmakers de ingrijpende hervormingen niet doen plaatsvinden is er geen visie en komt er geen perspectief en zonder toekomst blijven de financiële markten onrustig. Neem de onduidelijkheid over uitspraken van Rutte en de Jager inzake het gesloten pact van de Regeringsleiders van de 17 landen van de eurozone van 21 juli j.l. En de brief van 9 kantjes van de Jager over dit dossier aan de 2e Kamer dd 1 augustus j.l. Er is geen parlementariër die heeft uitgelegd wat er precies in die brief staat en een vraag aan de Europese Commissie of in de brief van 9 kantjes hetzelfde staat als in de brief van 5 kantjes van de EU, is tot dusverre geen antwoord gekomen. Ernstig vind ik de situatie dat de premier 8 uur aan de vergadertafel heeft gezeten en vervolgens in een persconferentie (dd 21 juli 2011) een voorstelling van zaken geeft die afwijkt van hetgeen is afgesproken, volgens anderen die ook aan diezelfde tafel hebben gezeten. In een hoorzitting van de leden van de Commissie Financiën van de 2e Kamer zegt topambtenaar van Financiën Hans Vijlbrief dat het pact voor het 2e noodplan voor Griekenland e.a., zoals dat door de premier werd benoemd slechts een pact op hoofdlijnen was en dat de details voor b.v. de hoogte van de participaties en borgstellingen nog moet worden bepaald. Vijlbrief erkende dat als eurolanden willen dat ze met het fonds ,,extra mogelijkheden krijgen om in bepaalde omstandigheden in te grijpen'', de richting van de grootte van het fonds ,,duidelijk omhoog'' zal gaan. Volgens Vijlbrief gaan gesprekken vooral over de vraag dat als het noodfonds verhoogd wordt, tegen welke prijs dat voor deelnemers is. ,,Wij benadrukken met een paar bevriende lidstaten dat dit instrument niet gratis kan zijn, terwijl andere lidstaten hier anders over denken.'' Van officiële gesprekken in Brussel is volgens hem geen sprake, zo verduidelijkte hij. ,,Iedereen praat en schrijft erover'', aldus de topambtenaar. Vijlbrief stelde dat minister Jan Kees de Jager (Financiën) onlangs weliswaar aangaf dat het verhogen van het noodfonds gevolgen kan hebben voor de kredietwaardigheid, maar daarover heeft hij nooit een ,,categorisch nee'' uitgesproken. In een brief aan de Kamer zei De Jager eerder deze week dat een verhoging van het fonds gevolgen kan hebben voor de kredietwaardigheid van ,,garanderende lidstaten'' omdat eurolanden, waaronder Nederland, dan hogere garanties moeten afgeven. De eurolanden en het IMF richtten het fonds van in totaal 750 miljard euro vorig jaar op. Portugal en Ierland hebben er al uit geput en ook Griekenland kan voor de tweede ronde hulp verwachten uit het fonds. Er gaan geluiden op het fonds te verdubbelen zodat er ook voldoende geld zal zijn voor Spanje en Italië. Het is nog onduidelijk hoeveel het Internationaal Monetair Fonds (IMF) bijdraagt aan het reddingspakket van 109 miljard euro voor Griekenland, waar de leiders van de eurolanden het op 21 juli over eens werden. Voor Nederland is deelname van het IMF altijd een voorwaarde geweest. ,,Dus we hebben ons gecommitteerd zonder te weten of het IMF meedoet?’’, vroeg PVV’er Teun Van Dijck. Nee, antwoordde Vijlbrief, de vraag is niet óf het IMF meedoet, maar slechts voor hoeveel. Vanwege de onduidelijkheid over de hoogte van de bijdrage van het IMF zijn ook de budgettaire gevolgen voor de eurolanden nog niet bekend. In het oorspronkelijke noodfonds voor de euro stonden de eurolanden garant voor 440 miljard euro, de Europese Commissie voor 60 miljard en het IMF voor 250 miljard.

De omvang van het financiële risico dat Nederland loopt als gevolg van de laatste reddingsactie voor de Grieken, is nog onbekend. Vorige maand kwamen landen van de eurozone overeen dat het Zuid-Europese land tot 2020 kan rekenen op in totaal 215 miljard euro aan steun. ,,Het precieze bedrag kon Vijlbrief niet noemen, want veel dingen zijn nog onzeker''. De details worden de komende weken in Brussel verder uitgewerkt.

Welk effect het pakket heeft op de rijksbegroting, wordt mogelijk de komende weken duidelijk. Het steunpakket voor Griekenland bestaat uit een miljardenpakket aan leningen door de eurolanden. Ook de private sector, banken en verzekeraars, draagt hieraan bij. De 2e Kamer komt terug van reces om komende week donderdag te debatteren met premier Rutte en Jan Kees de Jager. De vraag is welke harde cijfers er dan op tafel komen. De uitglijders van Rutte en de Jager over dit dossier werd als 'onhandig van de premier' benoemd. Voor mij is het een blunder. Het gaat niet over duizend euro maar over tientallen miljarden, waarover de premier uitgleed. Misschien was de complexe materie en de technische details toch iets 'teveel' voor de 8 uur durende vergadering. Wie zal het zeggen. Overigens hoorde ik Melvyn Krauss, hoogleraar internationale economie deze week in Nieuwsuur zeggen dat Jan Kees de slechtste minister van Financiën is sedert het einde van de 2e WO. Krauss is adviseur geweest van Wim Duisenberg, president-directeur van de Rabo bank, minister van Financiën en de eerste president van de ECB, en Noud Wellink, de aftredende president van DNB.

„Als je kijkt naar de situatie in Europa, dan zie je een gebrek aan leiderschap, een gebrek aan coördinatie, en dat draagt bij aan de onzekerheid van de markten.“

Esther-Mirjam Sent, hoogleraar Economische Theorie en Economisch Beleid aan de Radboud Universiteit Nijmegen schrijft vanmorgen op de opinie-pagina van Trouw een interessante bijdrage over de stalling dat onze beleidsmakers over psychologische barrières moeten klimmen om de economie echt te kunnen hervormen. Ik citeer 3 alinea's uit het artikel: krabbelen we langzaam op uit de economische crisis veroorzaakt door de bankencrisis, dreigt er alweer een nieuwe economische crisis, ditmaal met diverse landencrisis als oorzaak. We lijken behoorlijk hardleers, want er zijn sterke parallellen………………Het dreigend faillissement van een klein land, Griekenland, deed de financiële markten op hun grondvesten schudden……………..Terwijl China en de VS elkaars gevangenen zijn, houden de noordelijke en zuidelijke Europese landen elkaar in een wurggreep. Als je wilt weten wat er moet gebeuren om de fundamentele weeffouten in onze kapitalistische markteconomie te repareren, lees dit artikel op pagina 19 in Trouw van 11 augustus 2011.

Als gevolg van de gedaalde rentevoet en de koersverliezen op de aandelenbeurzen is de dekkingsgraad van de helft van alle pensioenfondsen gedaald, soms wel onder de 100%.

Op 1 augustus j.l. bedroeg de waarde van de in Amsterdam genoteerde bedrijven €483 mrd. Dinsdagmiddag was dat bedrag geslonken tot €408 mrd. In 6,5 dag dus een verlies van 15% = €75 mrd. Dus over de 11 dagen waarin de AEX in de min is gesloten zal het bedrag zeker >€100 mrd bedragen.

Na een volatiele markt sloot de AEX dinsdag op 287,05, een plusje van 1,3% , na een positieve start bij de opening van Wall Street. Woensdag bleef de beurs volatiel en sloot af op 277,27 een min van 3,41%, waarmee de winst van dinsdag weer was ingeleverd. De onrust op de financiële markten blijft: de goudprijs blijft stijgen richting $1800. De Franse bank Société Générale kreeg woensdag harde klappen op de beurs. Het aandeel verloor in de middaghandel meer dan 21 procent van zijn waarde en kwam uit op het laagste niveau sinds 2,5 jaar. Ook andere Franse banken hebben het zwaar. BNP Paribas verloor bijna 14 procent en het aandeel Crédit Agricole ging met ruim 16 procent omlaag na geruchten dat de kredietwaardigheid van Frankrijk zou worden verlaagd. Kredietbeoordelaar Fitch herhaalde woensdag echter dat de AAA-rating van Frankrijk niet in gevaar is. Standard & Poor's zei zondag exact hetzelfde. De CAC-40 sloot -5,45% en de DAX -5,13. Op Wall Street eindigde de DJIA -4,62 op 10.719,94 en de Nasdaq op 2073,09, min 4,06%. Naast de geruchten over een mogelijke afwaardering van de Franse kredietwaardigheid staken ook verhalen de kop op dat Société Générale in financiële problemen zou zijn. Een woordvoerster van de bank sprak die geruchten echter tegen. De bank zal een onderzoek opstarten wie het gerucht in de wereld heeft gebracht. Een functionaris van de Franse regering meldde dat de bank 's ochtends niet aanwezig was bij een bijeenkomst waar enkele Franse ministers en het hoofd van de Franse centrale bank de economische en financiële situatie bespraken. De vraag rijst waarom die functionaris er niet was.

Frankrijk zal nieuwe bezuinigingsmaatregelen nemen om zijn AAA-rating veilig te stellen, verklaarde Nicolas Sarkozy, die zijn vacantie aan de Côte d'Azur heeft onderbroken voor spoedoverleg met zijn belangrijkste ministers en Christian Noyer, de gouverneur van de Franse centrale bank. "Het is van het allergrootste belang dat de bezuinigingsdoelstellingen van de Franse regering gehaald worden, ongeacht de economische vooruitzichten", zo stelde de president na afloop van het overleg in een persverklaring. Volgens veel economen is de Franse regering veel te optimistisch over de economische groei van het land. Na een groei van 0,9% in het eerste kwartaal verwachten analisten nu voor het tweede kwartaal slechts een expansie van 0,3%. De Franse regering, die het begrotingstekort (op dit moment nog 6%) dit jaar wil terugdringen tot 5,7% van het bnp en volgend jaar tot 4,6%, gaat in zijn prognoses nog uit van een groei van 2% voor dit jaar en van 2,5% in 2012. Het Franse kabinet zal op 24 augustus weer bij elkaar komen om zich over nieuwe bezuinigingsmaatregelen te beraden. Frankrijk maakt zich zorgen dat het land het volgende slachtoffer zal worden van de Europese schuldencrisis. Sinds afgelopen maandag zijn de kosten om zich te verzekeren tegen een Franse 'default' omhooggeschoten. Een eventuele afwaardering van de Franse kredietwaardigheid zou grote gevolgen hebben. Het land is na Duitsland de grootste geldschieter van het Europese stabiliteitsfonds EFSF, dat de AAA-rating van zijn deelnemers nodig heeft om goedkoop geld te kunnen lenen. Hoewel kredietbeoordelaars geen enkele indicatie gegeven hebben dat ze op het punt staan de Franse kredietwaardigheid af te waarderen – de grote drie, Moody's, Fitch en Standard & Poor's, zetten het land op AAA met stabiele vooruitzichten – heeft het land wel het hoogste begrotingstekort en de hoogste staatsschuld van de zes eurolanden met een AAA-rating.

De beurzen op Wall Street gingen gisteren weer stevig onderuit ( DJIA -4,62%). De zorgen over de Europese schuldencrisis sloegen opnieuw over naar Amerikaanse beleggers. Verder wil de FED de rente nog 2 jaar lang laag houden, maar aan de werkelijke problemen kan de FED niets doen. Elke dag van onrust op de markten brengt ons dichter bij een neerwaartse spiraal. Beleggers kregen door dat de belofte niet veel voorstelt. De rente blijft 2 jaar laag, ja en …. In Japan moesten beleggers jaren geleden geld toebetalen als ze geld bij de bank hadden staan.

'Ook QE3 helpt niet', dat zegt Philip Marey, Amerika-econoom bij de Rabobank. ''De rente in de VS 2 jaar lang laag houden helpt misschien een klein beetje, maar het echte probleem is niet dat de rente te hoog is. Deze is juist extreem laag. De FED heeft nog 1 belangrijk wapen achter de hand gehouden: monetaire verruiming. De FED zegt dat het bereid is alle beleidsopties in te zetten, QE3, de geldpersen weer laten draaien, is dus nog altijd mogelijk. Ze zullen daartoe overgaan als herstel uitblijft en de angst voor een tweede recessie stijgt. Het zal echter nauwelijks helpen. De problemen liggen in ongezonde overheidsfinanciën, consumenten die te veel schulden hebben en de zeepbel op de huizenmarkt die tot een enorm aanbodoverschot heeft geleid. Daar kan de FED uiteindelijk niets aan doen. Ook de overheid heeft niet veel mogelijkheden om nog iets te doen. Er moet immers worden bezuinigd.''

De groei van de Amerikaanse economie valt ook nog tegen. Dat valt op te maken uit een gepubliceerde verklaring van het stelsel van centrale banken, de FED. Het herstel van de Amerikaanse economie blijft langzaam gaan. De economie groeit dit jaar ,,aanzienlijk'' minder dan eerder voorspeld, aldus de FED. Ook de Amerikaanse arbeidsmarkt is de afgelopen tijd weer verzwakt. Omdat voor de komende kwartalen een geringere groei wordt verwacht, zal ook de werkloosheid in een langzamer tempo teruglopen.

De beurskoers van PostNL daalde dinsdag even meer dan 10%. Het fonds is sinds de introductie op de beurs van Amsterdam al bijna gehalveerd. Postbedrijf TNT splitste zich begin mei op in het oude postbedrijf PostNL en de internationale pakjesbezorger TNT Express. PostNL kreeg daarbij 30% van de aandelen TNT Express in handen. En ondanks een fors dividendrendement is de koers van PostNL in 3 maanden gezakt van 7,90 naar nu bijna 4 euro. Een dramatisch beursgang.

Het CPB overweegt de raming van de begrotingsvoorstellen neerwaarts aan te passen vanwege een verslechtering van de wereldhandel. Door de aardbeving in Japan ontstonden twijfels over de ontwikkeling van de wereldhandel, die door de recente economische problemen in de Verenigde Staten en de eurozone verder zijn aangewakkerd. Mogelijk wil het CPB ook opnieuw kijken naar de consumptie en de bedrijfsinvesteringen. Het producentenvertrouwen daalt en ook de consument is pessimistisch. Voor de arbeidsmarkt zijn in eerste instantie geen negatieve invloeden te verwachten, verwacht het CBS.

Het bedrijfsresultaat van energiebedrijf Essent is in het eerste halfjaar zo goed als gehalveerd. Gedeeltelijk is dat toe te schrijven aan een lagere vraag naar gas in vergelijking met het 1e halfjaar 2010. De winter was minder koud en als gevolg van de EHEC-crisis, meldt het bedrijf. Het is voor mij onduidelijk wat de reden is wat de EHEC-bacterie met gasverbruik te maken heeft.

Als gevolg van de gedaalde rentevoet en de koersverliezen op de aandelenbeurzen is de dekkingsgraad van pensioenfondsen gedaald, soms wel onder de 100%.

De Britse centrale bank heeft zijn groeiverwachting voor de Britse economie naar beneden bijgesteld. De Bank of England (BoE) is bang voor negatieve effecten van de schuldencrisis. De BoE gaat nu uit van een groei van 1,4 procent in 2011, in plaats van de 1,8 procent waar de bank in mei nog op rekende. Voor 2012 wordt een groei van 2 procent verwacht. De BoE verwacht dat de inflatie dit jaar piekt tegen de 5 procent, maar vervolgens sterk daalt naar 1,8 procent in 2013. Centralebankpresident Mervyn King hield wat betreft de groeiverwachtingen wel een flinke slag om de arm. ,,Er is een aantal factoren dat de economische groei negatief kan beïnvloeden, niet in het minst de publieke en private schulden. Deze factoren winnen met de dag aan kracht.''

Italië neemt volgende donderdag besluiten over bezuinigingen die het begrotingstekort in 2013 moeten hebben weggewerkt.

Sarkozy belooft maatregelen te zullen nemen om de begrotingsdoelen te halen.

AEX sloot woensdag fors lager (-3,41%) door zorgen om Frankrijk.

Amerikaanse beleggers hebben zich dinsdag blij laten maken met een dooie mus. Er is geen enkele president van een centrale bank, ook niet die van de FED, die beleggers en ondernemers kan toezeggen dat de rente nog 2 jaar laag (nu 0%) blijft. Dus ook mijnheer Bernanke niet. De hoogte van de rente hangt af van de inflatie, bezuinigingen van de overheid, marktontwikkelingen waarbij derden betrokken zijn en de waarde van de valuta. De eerste reactie was een dalende koers van de dollar. Begrijpelijk.

De Amerikaanse huizenmarkt staat er slecht voor. Hoe slecht? In de lijst met plaatsen waar hypotheken onder water staan, gaat Las Vegas met maar liefst 82,7% aan kop.

De daling van de huizenprijzen valt mee: ze zijn maar 8,4% lager dan een jaar eerder. Door die daling is bij 82,7% van de huizen de waarde gedaald tot onder het bedrag van de hypotheek. De huizen in deze stad lijken daarmee onverkoopbaar. In de nummer 2 van het trieste lijstje, Reno (ook al in de staat Nevada), daalden de prijzen afgelopen 12 maanden met 15%. Daar staat nu 70% van de hypotheken onder water. In Phoenix, de nummer 3, daalden de huizenprijzen het afgelopen jaar met 10,4%. Nu staat 2/3 van de hypotheken er onder water. Phoenix behoort tot de grootse steden van de VS. De top-3 van steden met hypotheken onder water:

1. Las Vegas (Nevada) 82,7%

2. Reno (Nevada) 70%

3. Phoenix (Arizona) 67,7%

Dit bericht is geplaatst in Geen categorie. Bookmark de permalink.