UPDATE 17032018/419 Bitcoin in vrije val

De Haagse politiek is ingezet voor de gemeenteraadsverkiezingen van aanstaande woensdag, 21 maart 2017. Voor mij is het van belang in hoeverre de lokale politiek scoort in verhouding tot de landelijke verhoudingen. De verhouding van de lokale partijen tot de landelijke partijen. In de laatste peiling van de van de Hond verliezen drie van de vier coalitiepartijen bijna 25% (71 vs 54 zetels) van hun achterban ten opzichte van een jaar geleden. De PvdA en 50+ scoren +3 zetels, de PvdD en de CU (coalitiepartij) +2 en Denk +1. De grootste winst behaalt Forum voor Democratie van Thierry Baudet, die groeit van 2 naar 16 zetels en is daarmee de tweede grootste partij in ons land, op basis van tussentijdse peilingen. Het CDA levert 5 van de 19 zetels in, D66 6 van de 19, VVD 7 van de 33 en PVV (van Geert Wilders) 8 van de 20. Dat zijn forse verschuivingen. Ik vrees bij de gemeenteraadsverkiezingen voor een verdere teruguitgang van D66 (het Pechtold-effect). De Dagelijkse Standaard heeft onderzoek gedaan waar de 14 nieuwe zetels voor FvD vandaan komen. De Hond heeft daar onderzoek naar gedaan en volgens hem komen die zetels voornamelijk van de PVV, maar zeker ook van de VVD en het CDA. De leegloop van de VVD is volgens De Hond te wijten aan de door de VVD geleide centrum-linkse vlees-noch-vis-coalitie. De ontheemde VVD’ers vinden vooral een thuis bij het Forum voor Democratie (FvD) (4 zetels) en een klein beetje bij de PVV (1 zetel). Het verlies van de PVV (8 zetels) zou gaan naar Thierry Baudet van FvD. FvD krijgt er overigens ook zetels bij van voormalige CDA-stemmers (2 zetels). Voormalig CDA-stemmers kiezen behalve voor FvD ook voor 50+ en voor de ChristenUnie. De partij met het drukste kiezersverkeer is echter GroenLinks. De partij van Jesse Klaver mocht nieuwe kiezers van D66 verwelkomen, maar ziet tegelijkertijd ook aanhang weglopen richting de PvdD, de SP en de PvdA. De partij behoudt echter wel haar 14 zetels. Woensdagavond weten we meer over hoe het Nederlandse kiezersvolk heeft gestemd.

Laurens Maartens is valuta-expert bij de Nederlandsche Betaal & Wisselmaatschappij en schrijft deze week over het monetaire beleid van de Federal Reserve en de Europese Centrale Bank. In de Verenigde Staten wordt volgende week de zesde renteverhoging doorgevoerd sinds eind 2015. De dollar geeft echter geen krimp. Dat heeft alles te maken met de wijze waarop het beleid van president Trump de waarde van de Amerikaanse munt ondergraaft. ECB-voorzitter Mario Draghi heeft de spanning mooi opgevoerd in de aanloop naar de publicatie van de definitieve inflatiecijfers van de eurozone komende vrijdag. Hij vertelde deze week al dat de ECB waarschijnlijk doorgaat met het opkopen van obligaties en activa zolang de onderliggende inflatie in de eurozone niet in de buurt komt van 2%. Die opmerking wijst erop dat de kans op een renteverhoging voor het eind van dit jaar een stuk kleiner is geworden. Kleiner dan waar het rond de jaarwisseling nog naar uitzag. Dat is een groot verschil met de Verenigde Staten. Zoals het er nu naar uitziet, staat de rente in dat land over een week zelfs al hoger dan nu. De Federal Reserve neemt woensdag 21 maart een rentebesluit. Volgens economen is er een kans van ongeveer 90% dat de bank dan de zesde renteverhoging binnen 2,5 jaar gaat doorvoeren. Wat betreft inflatieontwikkelingen staat het licht in ieder geval duidelijk op groen voor een nieuwe rentezet. Woensdag werd bekend dat het prijspeil in de Verenigde Staten vorige maand 2,8% hoger lag dan een jaar eerder. Een zeer matige loonstijging lijkt de belangrijkste reden waarom de Fed er nog voor kan kiezen om een renteverhoging uit te stellen. Vorige week bleek uit cijfers dat het aantal banen in de Verenigde Staten stevig groeit en dat de werkloosheid met 4,1% zeer laag blijft. Het gemiddelde uurloon lag echter slechts 0,1% hoger dan in de voorgaande maand. Hogere salarissen vormen gebruikelijk een belangrijk ingrediënt voor stijgende consumentenuitgaven, die vervolgens leiden tot een oplopende inflatie. Zelfs als de FED ervoor kiest om nog even te wachten, blijft de centrale bank op koers liggen voor drie renteverhogingen voor het eind van 2018. Hierdoor loopt het verschil met de Europese rente waarschijnlijk op naar 2,5%. De groeiende rentekloof maakt het voor spaarders steeds aantrekkelijker om vermogen aan te houden op een Amerikaanse rekening. Op de obligatiemarkt ontvouwt zich een vergelijkbaar patroon. In de Verenigde Staten is het rendement op staatsleningen met een looptijd opgelopen tot 2,8%. Dat is maar liefst 2% meer dan bij Nederlandse, Franse, Belgische en Duitse staatsleningen. Ondanks het grote en groeiende renteverschil, heeft de dollar sinds begin 2017 alleen maar terrein verloren ten opzichte van de euro. Voor een deel is dat de kracht van de euro. Die heeft de wind in de rug door een aan kracht winnend economisch herstel in de eurozone. Er is echter meer aan de hand. Ondanks de opmerkingen van Draghi en de Amerikaanse inflatiecijfers geeft de wisselkoers EUR/USD geen krimp. De belangrijkste onderliggende oorzaak van de dollarzwakte is het beleid van president Donald Trump. Zijn plannen om de belastingen te verlagen en overheidsuitgaven te verhogen, leiden tot een stijging van het begrotingstekort. Hierdoor worden partijen terughoudender om hun geld in Amerikaanse staatsleningen te stoppen. Een tweede manier waarop Trump de waarde van de dollar ondergraaft is via zijn manier van regeren. Hij creëert veel onzekerheid met impulsieve berichten op Twitter en trekt zich niets aan van adviezen van zijn naaste medewerkers, die bovendien maar weinig baanzekerheid hebben. Het opstappen van economisch adviseur Gary Cohn leidde op 7 maart tot een koersdaling op de beurzen. Eerder deze week zette Trump minister van Buitenlandse Zaken Rex Tillerson aan de kant. De onvoorspelbare koers van Trump doet vermoeden dat er voor een herstelbeweging van de dollar meer nodig is dan enkele renteverhogingen van de FED. Na het ontslag van de FBI-directeur James Comey, heeft nu ook de tweede man bij de FBI, McCabe, zijn congé gehad van de minister van Justitie, Jeff Sessions. Beide FBI topmannen wordt verweten dat zij gedetailleerde aantekeningen hadden gemaakt over gesprekken, die zij hebben gehad met president Donald Trump. Uit onderzoek van de interne waakhond bij het ministerie van Jusitie zou zijn gebleken dat de FBI-functionaris McCabe informatie had gelekt naar de media en onderzoekers had misleid. McCabe ontkende dat hij in de fout is gegaan. Hij verweet de regering een ,,oorlog tegen de FBI” te voeren. McCabe deed na zijn ontslag in een interview met CNN al een boekje open over zijn gesprekken met Trump. De president zou steeds weer zijn begonnen over de vrouw van McCabe, een Democrate die een vergeefse poging had gedaan een Senaatszetel te veroveren in Virginia. Trump zou haar onder meer een ,,loser” hebben genoemd. In de memo’s die McCabe maakte, zou staan dat Trump hem vroeg zijn loyaliteit jegens hem uit te spreken, dat Comey, zijn voorganger, publiekelijk moest melden dat de FBI hem niet aan een onderzoek onderwierp en dat de FBI-directeur een onderzoek naar Trumps adviseur Flynn moest staken in relatie tot zijn directe dan wel indirecte Russische connecties.

DFT meldt dat China het grootste risico op een bankencrisis van alle landen loopt. De Chinese schuld gemeten naar het bbp is de grens gepasseerd waarop storingen in het financiële systeem mogelijk zijn. Dat concludeert de Bank for International Settlements in zijn kwartaalrapport over de sector. China heeft een dermate hoog schuldenniveau dat allereerst zijn banken in gevaar komen. Canada en Hongkong zitten met hun banken ook in de gevarenzone, aldus de BIS. China en Hongkong hebben recent extra buffereisen gesteld, maar volgens de BIS zijn die nog onvoldoende om de eindconclusie af te zwakken. Het IMF waarschuwde in december als voor de „grote spanningen” in het financiële systeem van China.

De oud-toezichthouders Hans Hoogervorst en Nout Wellink hebben een zeer onbehaaglijk gevoel bij de zeepbellen die ontstaan op de aandelenbeurzen en de vastgoedmarkten. In de voorbije jaar hebben Duitse consumenten voor €12 miljard aan contant geld opgenomen van banken doordat er bijna geen rente meer wordt gegeven. De lange rente gaat in de VS omhoog, zo verwacht vermogensbeheerder Richard Abma van OHV. „Dit is echter niet slecht voor aandelen.” Abma wijst er allereerst op dat de hogere rentes een teken van kracht zijn. „Mede dankzij de stimuleringsmaatregelen kan de Amerikaanse economie deze gemakkelijk dragen. Mochten de hogere rentes voor een sterkere dollar zorgen, dan is dat uiteraard ook goed voor Nederlandse beleggers.” En uiteraard ook voor de exporterende Nederlandse (en de andere 18 eurolanden) ondernemingen. Abma denkt dat de Europese Centrale Bank juist op het gaspedaal zal blijven trappen omdat de inflatie in de eurozone slechts net >1% ligt en dat ligt ver weg van de door Draghi gewenste 2%. Daardoor zou de ECB tot ver in 2019 kunnen doorgaan met het opkopen van obligaties. En de rente zie ik op zijn vroegst in 2020 omhoog gaan.” Grote risico’s voor aandelenbeleggers ziet Abma niet. „Economisch gaat het goed, zeker ook in Europa. En de VS voert weliswaar importheffingen op staal en aluminium in, maar dit gaat niet leiden tot een handelsoorlog. Trump is te zeer bevreesd voor de negatieve gevolgen die Wall Street daarvan zou ondervinden.” Het is niet Trump alleen die daarover beslist. Het is de vraag hoe de uitslag zal zijn van het overleg dat de Amerikanen in Brussel voeren over de importheffingen voor Europees staal aan de VS.

©2018 hannesdewitte@gmail.com

Slotstand indices d.d. 16 maart 2018; week 10: AEX 536,92; BEL-20 3961,55; CAC-40 5282,75; DAX 30 12.389,58; FTSE 100 7164,14; SMI 88882,53; RTS (Rusland) 1254,29; DJIA 2496,51; NY-Nasdaq 100 7019,949; Nikkei 21676,51; Hang Seng 31.461,04; All Ords 6054,90; SSEC 3.269,88; €/$ 1,22895; BTC/USD volatile: $9170,00; 1 troy ounce goud $1313,60, dat is €34.373,61per kilo; 3 maands Euribor -0,328% (1 weeks -0,378%, 1 mnds -0,37%), 10 jarig Nederlandse Staat 0,737%; 10 jaar VS 2,853%; Belgische Staat 0,86%, 10 jaar Duitse Staat 0,579%, 10 jaar CHF (Zwitserse franken) 0,08%. Een liter diesel hier aan de pomp €1,209, elders €1,229. 

Dit bericht is geplaatst in Financieel/economisch. Bookmark de permalink.